证券错误交易撤销制度研究
绪 论
证券市场发展越来越快速，形式各样的证券交易中难免会出现错误交易的情况，而且伴随电子交易化的不断发展，证券错误交易的数量也有所增多，面对很多棘手的证券错误交易问题，我国需要一个完备的证券错误交易制度。证券错误交易撤销制度是对证券错误交易进行撤销的一种制度，其能够高效快速解决证券错误交易问题，对于维护投资者的利益，更好地发挥证券交易所的功能，保证良好的证券交易市场，推动证券市场的有序稳定发展具有重要的作用，也能够很好解决现如今证券市场交易存在的疑难问题。构建完善的证券错误交易撤销制度，形成体系化的处理模式，这是正确有效解决证券错误交易问题的重要方式。我国法律法规对错误交易没有规定，当然也没有解决问题的策略，法律法规将存在问题的交易归为证券异常交易，而且对证券异常交易的规定也比较零散，很多法律法规在实际操作方面缺乏实践性，无法达到很好的解决证券市场交易问题的目的。既然需要构建证券错误交易撤销制度，那么对于国外比较成熟的证券错误交易撤销制度应该进行分析和借鉴。国外很多国家在证券交易市场中都有错误交易撤销制度，而且这一制度也发展较为成熟，在美国、英国、德国和新加坡等国家，证券错误交易撤销制度都得到了很好的应用，已经形成了较为完备的体系，这对于我国的借鉴提供了重要的参考价值，因此我国需要对国外证券错误交易撤销制度进行详细研究。
本文基于证券市场交易中存在的错误交易问题进行研究，进而目的是为了构建证券错误交易撤销制度。文章在内容上主要包括四个部分：首先，需要对证券错误交易撤销制度的相关概念有一定的了解，包括证券错误交易的概念、概念之间的区分、该制度的重要意义，需要对该问题有一个较为全面清晰明了的认识，只有真正理解了概念才能为以后解决问题找到办法；其次，证券错误交易撤销制度实际上在国外很多国家发展已经比较成熟，包括美国、英国、德国和新加坡，这部分内容就是对国外几个国家的证券错误交易撤销制度进行了解学习并加以分析对比，国外发展成熟的制度对于我国构建证券错误交易撤销制度来说是一个良好的借鉴，是可以充分利用的资源；再次，制度的构建要结合本国的实际情况，这不仅需要对我国现状进行了解，也需要对我国未来情况进行预测，由此有必要对我国现如今证券交易领域中的现状和出现的问题进行探讨分析，总结仍存在的问题，并试图需求解决问题的办法；最后，这是文章最重要的一部分内容，在了解了国外和国内情况之后，就需要构建证券错误交易撤销制度，在构建制度方面要从构建的原则、申请方式、具体流程、法律后果等方面进行阐述，力求能较为全面的构建一个体系化的证券错误交易撤销制度，更好的解决证券领域中错误交易问题，及时高效的恢复证券市场的稳定秩序，维护证券市场的最大化利益。在研究证券错误交易撤销制度的过程中采用文献法、比较法、理论分析法、案例法等研究方法，理论与实践加以结合，这样可以较真切的反映实际问题。本文的创新点在于对证券错误撤销制度的构建，正是由于证券市场出现越来越多的错误交易的情况，而我国在对这一问题的解决方面越来越力不从心，甚至于对证券错误交易这一情形都没有明确的法律规定，由此需要对证券错误交易给与法律上的定义，并结合分析我国的情况从而构建一个系统完备的证券错误交易体系，更好地解决证券错误交易问题，维护良好的证券交易秩序，推动证券市场稳步健康发展。
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第 1 章 证券错误交易撤销制度概述
1.1 证券错误交易的定义
证券错误交易是一种存在错误的交易，首先我们需要对证券错误交易进行定义，关于定义问题，国际证券会组织技术委员会对证券错误交易进行过规定。①由此，证券错误交易指的是由于人为差错或者系统技术故障而引起并且已经执行的证券交易。证券错误交易也有两种基本分类，包括一般错误交易和明显错误交易，一般错误交易指的是在数量、价格或者其他方面存在偏差，只要对此采取补救措施即可，不需要对交易进行撤销。明显错误交易是证券交易在错误程度方面比较明显,这样的错误会严重影响证券市场的发展，对这样的交易应该予以撤销，而通常而言我们重点研究的明显的错误交易。证券错误交易在证券市场中其实存在较多情况，例如：2008 年 9 月 8 日 9 时 13 分，伦敦证券交易所遇到了一次极为严重的计算机系统故障,由此导致暂停交易接近7小时，事故发生的原因是证券交易系统发生故障，因此交易暂时收盘。伦敦证券交易所立即对故障进行修复，到故障修复完毕耗时较多，最后交易最终于 16 时左右恢复正常秩序。事后查明的原因是证券交易量较之前一周高出一倍，由此导致信息系统本身承受力太大，处理能力不足而造成了连锁反应，对证券交易产生较大的影响。在我国也存在错误交易的情况，举一个例子，1994 年 1 月 26 日在广州发生了一次较为严重的证券错误交易的情况，广州一公司当时每股价格为 20 元，前一天日的收盘价是 6.58 元，这在价格上存在较大的变动，在一天之内价格上呈现倍数的增长，事后发展出现这样较大价格变化的原因是交易所的交易人员在对股票价格进行输入的时候由于个人失误将原来每股人民币 6.6 元左右的价格错打成每股价格 20 元，价格的巨大差距造成了 1220 余万元损失。由此看来，在我国证券交易市场领域也存在错误交易情况，国外很多国家面对这样的问题可以采用证券错误交易撤销制度，然而面对我国这一制度的缺失加上日益增多的错误交易情况，因此对错误交易撤销制度的研究和构建势在必行。
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1.2 证券错误交易与相关类似概念的区别
证券错误交易应该注意概念的区分，在对这一问题进行研究的过程中会遇到一些与之相似的一些概念，能够准确的区分这些概念对于证券错误交易的研究具有重要的作用，只有正确的理解相似概念之间的区别，才能更好的理解证券错误交易，也能较为准确地去发现问题，寻求解决问题的方法。在证券交易领域证券错误交易主要是跟证券异常交易情况以及证券异常交易行为之间存在差别。证券异常交易情况指的是可能导致市场全部或者部分交易不能正常进行的情况。我国的《证券法》以及相关的《交易规则》的规定，将证券异常交易情况分为不可抗力、技术故障、意外事件三种类型。不可抗力在我国合同法中有相关规定，其实不可抗力是一项免责条款，指的是由于发生了无法预见、无法预防、无法避免和无法控制的事件，而且这些情况是不能克服的,这样的情况下就是不可抗力，是没有办法克服的客观情况，通俗来说包括自然原因和社会事件；其次是技术故障，现在科技越来越发达，各种交易越来越趋向于电子化，技术化的发展会促进交易的集中化，提高交易的效率，但是技术也会存在风险，一旦出现风险问题，其影响扩散的速度和影响的范围将是致命的，那么整个交易市场会出现完全崩溃的情况。在技术原因方面，很可能由于通讯系统的故障、交易系统的升级、病毒非法入侵等等，这些都是在技术方面存在的危险，这些因素也不能忽视；再次，是第三方原因，说的是证券交易受到外部因素的影响，比如典型来自外部的黑客攻击、蓄意破坏等恶意破坏，另一种常见的原因则是相关配套服务的中断（如银行、通讯以及电力网络的中断等）。还有一种是人为差错，人为差错则指的是在具体的操作过程中因为个人失误或者疏忽造成较大错误的情况。
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第 3 章 我国证券错误交易处理的相关理论和现状..........17
3.1 我国证券错误交易处理的相关规..........17
3.1.1《证券法》的相关法律规..........17
3.1.2《证券交易所管理办法》的相关规定..........18
3.1.3 证券交易所的《交易规则》的相关规定..........18
3.2 我国证券错误交易处理方面的问题..........19
第 4 章 证券错误交易撤销制度的构建..........23
4.1 构建证券错误交易撤销制度的原则..........23
4.2 证券错误交易撤销制度的程序性内容..........26
4.3 证券错误交易撤销制度的效力问题..........29
4.4 错误交易撤销后的法律责任..........30
4.5 证券错误交易撤销制度的协调..........33
第 4 章 证券错误交易撤销制度的构建
我们已经对证券错误交易撤销制度有了较为系统的了解，通过了解发现在国外很多国家证券错误交易撤销制度已经发展到成熟阶段，其在证券交易中发挥的作用越来越重明显，在实际适用性方面也越来越强，证券交易市场可谓瞬息万变，快速高技术化的交易存在着风险，证券交易错误撤销制度就越来越发挥其重要作用，其相关理论也在实践中不断完善和发展，以便维护证券交易的稳定有序发展。再看我国，证券错误交易是世界范围内存在的问题，我国必然也不例外，这样看来问题是存在的，但是解决问题的方法和措施却是落后和滞后的，而且最大的问题是我国证券错误交易撤销制度的缺失，这样以来，一旦遇到错误交易的情况，没有法律依据和法律处置措施，那么问题就不能较为高效合理公平的得到解决，法律法规仍存在欠缺和不足。我国目前为止没有对证券错误交易的处置规定,对证券错误交易的认定标准、申请方式、程序性内容等等都没有规定,建构具有我国特色的证券错误交易撤销制度,要强化证券交易所自身的自律性,证券交易所自己权力也需要进行监督管理，并且还需要处理好证券错误交易撤销制度的法律责任以及协调性因素，只有细致从多个方面进行考虑才能构建一个相对完备的制度体系，如何构建相对完整又具有实用性的制度对于我国证券市场稳定有序发展具有重要意义。
4.1 构建证券错误交易撤销制度的原则
任何制度在进行构建的时候一般都有其坚持的标准和原则，原则是一个制度的总纲性宗旨，由此构建我国证券错误交易撤销制度也应该遵循一定的原则和标准。关于证券错误交易撤销制度应该坚持的原则，国际证监会技术委员会中规定了公开性、及时性、平衡性的原则，既然在国际方面都对原则进行认可，那么其必然是具有较大的借鉴意义，因此国际方面的原则性规定可以为我国构建证券交易撤销制度提供借鉴意义，除了对此借鉴之外也应该结合我国证券市场发展的情况对原则进行补充，使得其具有本国特色，下面就是我国证券错误交易撤销制度在制定中应该遵循的原则。
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结 语
现代社会随着科技的迅速发展，证券交易电子交易化程度越来越高，证券交易系统也越来越复杂，那么证券交易中的异常情况也越来越多，而且类型也越来越多样化。然而我国对证券交易异常情况的法律法规存在很多不足和问题，而且我国没有证券错误交易撤销制度，这对于我国来说是一大问题所在。然而对比国外发展情况，国外证券市场在证券错误交易撤销制度发展方面达到较为成熟的地步，这一制度也越来越在维护证券市场的安全和稳定方面发挥重要作用。为了维护我国稳定安全的证券市场秩序，也为了更好的发展我国的证券市场，应该构建证券错误交易撤销制度，这一制度应该具有透明性、灵活性和预见性。关于构建证券错误交易撤销制度，应该从错误交易原则、程序性内容、法律效力、法律责任等方面进行规定，而且构建这一制度必须与我国的证券发展现状相符合，要立足于我国证券市场环境，从实际出发让制度能切实的解决现实中的难题，也要在一定程度上具有超前意识，可以规定一些未来可能出现问题的解决方法，以便制度不至于滞后，当然其灵活性也不能忽略，一个灵活的制度对于问题的解决是十分重要的，也是高效的。除此之外，需要提高证券交易所自身的自律监管职能，在其自身系统内部提高其职能意识，在其责任方面不能规定全部免责，要考虑是否是故意或者重大过失，以此来约束和限制证券交易所的权力；在外部，需要加强政府机构、司法机构、民众舆论以及新闻媒体的监督，这样内外双管齐下也是为了发挥证券交易所维护交易公平公正、安全稳定的职能，当然也要保障投资者和公共利益，实现利益最大化才是重点，而这些内容和措施的最终目的是推动我国证券市场稳步健康发展。
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参考文献(略)
