基于哈佛分析框架下的欧菲光公司财务战略思考
本文是一篇财会管理论文，笔者建议，公司应以经营利润为导向，审慎、客观地强化以财务指标为核心的经营管理理念，加强对市场和客户需求分析，加强存货、期间费用管理及资金保障，提升运营管理效率，优化负债结构和成本，降低期间费用，实现各业务板块的协同效应。
第1章 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
消费电子行业是典型的科技驱动型行业，随着芯片领域竞争的进一步加剧，5G、人工智能及物联网等技术的飞速发展，终端产品的持续技术创新，在重塑行业业态的同时，也带来新兴的产业需求，消费电子产业正向智能化和集成化快速发展，逐渐步入一个全新的发展阶段。
欧菲光是消费电子行业的领军企业，主营产品自2012年由红外滤光片和触摸屏逐步切换到摄像头模组，至2018年，公司成为全球摄像头模组销售增速最快的企业，凭借超群技术储备和管理能力迅速成为行业龙头，并于2019年剥离触控产品资产后进一步聚焦摄像头模组。然而，2020年起，境外客户苹果公司减少并最终终止了与公司的采购关系，相关的产品出货量同比大幅度下降，随之而来的便是大额资产包袱和运营成本。同时，受到国际贸易环境“去全球化”、芯片断供等限制措施影响，导致境内客户华为的订单大幅减少，公司销售额大幅下滑。对此，公司对各类资产进行了全面清查，对可能发生减值损失的资产计提减值准备，并结合公司实际经营情况，为提高资产运营及使用效率，处置部分土地使用权及厂房，对参股公司、子公司的相关资产减值损失进行补偿，导致持续亏损。公司在发展核心业务的同时积极拓展新业务，在智能汽车、家居、医疗、虚拟现实、智能穿戴等新领域进行光学产品的布局，形成光学光电、微电子和智能汽车三大产品的稳定格局。由此可见，过往公司依靠规模化生产和低毛利率策略进入产业链中下游领域，再依靠规模化生产降低成本、以低价获取订单，公司得以迅速成长，而后又迅速步入衰退，这一变化背后的成因值得探究。
财会管理论文参考
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1.2 国内外研究现状
国内外学者研究主要围绕财务战略与企业管理之间的关系，于是本文从财务战略目标与作用、哈佛分析框架形成、企业整体战略、财务战略影响因素、企业财务控制等几方面进行梳理。
1.2.1 财务战略目标与作用
国外财务分析发展历史悠久，学术积累丰富。Allen是最早系统研究财务战略管理的学者。Allen（1991）提出财务战略管理是“管理者为寻求实现其战略目标而设计的—套战略管理系统，从而保证企业财务状况长期、稳定、健康发展”。财务战略管理发挥扶持企业的长期稳定发展的功能，是企业的内部控制机制的一部分，也是公司整体战略的重要构成[1]。Eills（1993）运用会计角度对公司战略进行分析，并将财务战略分析归纳为公司战略和财务分析的重要组成部分[2]。Grounds（2002）采用了价值分析的角度对财务战略进行分析论证[3]。同时，国内外学者强调了战略矩阵的重要性，Shahmansuri和Ghanbari（2014）强调运用财务战略矩阵工具，对财务战略分析的重要性，并可以依靠战略矩阵的分析结果选择对应战略[4]。柴源源（2019）也认可财务战略矩阵对企业财务综合状况分析发挥的作用，财务管理需融入战略思想，重点挖掘企业可持续增长能力和价值创造能力[5]。娄昊（2023）认为财务战略可以提供资本流动性管理的方向和目标，通过设定财务目标，也能够明确资本流动性管理的量化标准，财务战略能够为资本流动性管理提供决策依据[6]。廖志斌（2023）提出为实现税务筹划与资本结构的协同优化，需紧密结合长期财务战略，平衡税收优化与风险控制，促进企业可持续发展[7]。
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第2章 理论基础
2.1 哈佛分析框架理论
美国学者Palepu、Healy和Bernard（2000）于哈佛大学共同创立了哈佛分析框架理论，包括战略分析、会计分析、财务分析和前景分析四个部分，从战略高度分析企业的财务状况，揭示外部环境存在的机会和风险，评价企业内部条件的优势和劣势，在科学的预测上为企业未来发展前景指明方向。 哈佛分析框架首先是战略分析，从企业整体战略与财务战略相结合角度出发，以财务报表分析为起点，目的在于把握利润目标与经营风险，并评估企业的盈利能力；其次是会计分析，以战略分析为基础，通过会计数据展现企业经营的现实状况；再次是财务分析，通过运用财务数据评价企业过去与现在的财务状况；最后是前景分析，重点预测公司未来发展方向，以战略、会计、财务分析结果为基础，对公司的未来进行科学预测，指出企业发展方向，提供决策支持。
哈佛分析框架结合宏观环境下的常规策略分析，从整体上分析公司战略，比如差异化、集中化、成本领先战略等。从反映企业经营状况的财务数据出发，进行会计分析，基于财务报表数据的分析结果，结合实际经营状况，发现企业出现的问题，分析这些问题对战略目标达成是否产生影响。前景分析在战略、会计、财务分析的基础上，预测未来发展前景，针对出现的问题进行分析，进而调整战略规划，形成新的财务分析循环。
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2.2 财务战略理论
2.2.1 财务战略的定义与分类
财务战略主要考虑财务领域全局的、长期的发展方向问题，是为了服从企业整体战略、管理企业价值、优化企业资源配置、实现企业管理目标所采取的战略思维、决策和管理思路。
（1）从经营发展阶段角度划分，财务战略分为快速扩张型财务战略、稳健发展型财务战略和防御收缩型财务战略。企业迅速抢占市场时实施快速扩张型财务战略，有助于实现企业资产规模的快速增长。企业快速扩张不仅需要将利润留存，而且寻求大幅度外部融资，带来财务杠杆效应，防止净资产收益率和每股收益的下降，因此，快速扩张型财务战略的特征表现就会是“高负债、低收益、少分配”。企业步入成熟期，实施稳健发展型财务战略，成熟期企业往往将利润留存积累，作为资产规模扩张的资金来源，并提高外部融资水平，从而发挥企业节税效应，有助于实现企业盈利能力的稳定提升和资产规模的平稳增长，稳健发展型财务战略的特征表现就是“高负债、高收益、中分配”。企业市场需求下滑时，为控制财务风险、努力求生，而采取防御收缩型财务战略，现金流量管理方式多为“开源节流”，防御收缩型财务战略企业的特征表现是“低负债、低收益、少分配”。
（2）从职能类型角度划分，财务战略可分为筹资战略、投资战略和股利分配战略。筹资战略是为实现企业整体战略目标的达成，充分了解内外部情况，谋划筹集投资发展布局所需资金，制定筹资战略要合理降低资金成本，减少筹资风险。为维持和扩大生产经营规模，在市场竞争中抓住机会，需要选择合理投资战略，而一旦选择不当，可能带来不可估量的损失。结合企业内外部环境，制定合理的股利分配战略，有助于增加股东以及市场投资者信心，维持企业稳定和良性循环，促进企业可持续发展。因此在财务战略制定过程中，企业应综合考量其所处的市场环境及未来整体发展战略，充分评估投融资对象、规模和构成，以及股利分配是否与企业发展情况相适应。
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第3章 基于哈佛分析框架的欧菲光公司现状分析 ........................... 15
3.1 欧菲光的发展历程 .................................... 15
3.2 欧菲光公司的战略分析 ....................... 16
第4章 欧菲光公司财务评价 ........................... 45
4.1 财务能力的问题及原因 .............................. 45
4.1.1 低毛利率经营，盈利能力不足 ............................. 45
4.1.2 客户集中，抗风险能力不足 ................................. 45
第5章 基于哈佛分析框架下的欧菲光公司财务战略优化建议 ...................... 49
5.1 战略运行方面的优化建议 ............ 49
5.1.1 遵从企业整体战略 .............................. 49
5.1.2 适应公司发展阶段 ............................... 49
第5章 基于哈佛分析框架下的欧菲光公司财务战略优化建议
5.1 战略运行方面的优化建议
5.1.1 遵从企业整体战略
目前，宏观环境复杂，机遇与挑战并存。纵观欧菲光的产品结构，手机领域仍在保持创新，汽车领域意图争取更多的市场份额，新兴领域探索不止。积极地反思了深度背靠苹果产业链的得与失，剥离低毛利率、单位成本高、竞争激烈的触控产品线，欧菲光的触控订单大部分已被其他企业瓜分，在此背景之下，将触控产品经营性资产剥离，到2021年，光学产品、智能汽车等业务稳中向好，其产品的资金压力相对触控、显示产品较低，坚持以客户需求为导向，整合产业链资源，布局垂直一体化产业链，不断优化商业模式，推进产品化进程，提高技术创新附加值，加强生产管理，提高生产效率和产品良率，提升业务盈利水平，在自主产业链构建中，公司逐渐焕发新的生机。
建议公司采取财务战略遵从企业整体战略，立足光学主业，保持战略定力和延续性，深耕光学优质赛道，不断开拓新领域，发展新业务，坚定向产业链上游延伸，服务企业整体战略的执行落地，持续为股东、公司和员工创造价值。
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第6章 结论与建议
本文运用哈佛分析框架对欧菲光公司进行了战略、会计、财务、前景的分析，得出以下结论：
在战略分析中，通过PEST模型分析，发现国家对电子产品消费市场的回暖高度重视，出台政策贴合公司发展实际，具体可执行，同时国民经济回暖，对于消费电子产业各方参与者均有重要积极意义；通过波特五力模型分析，发现欧菲光公司处于行业中游，行业毛利率会因持续竞争难以得到提升，议价能力弱，行业内少数企业虽具备较强的技术研发优势和稳定的客户资源，市场份额较高，但竞争仍较为激烈。通过SWOT模型分析，表明公司选择利用自己的优势，寻找多元化的发展道路，比如智能手机业务稳中求进，智能汽车、VR/AR、智慧家居、智慧医疗等新业务开拓进取，发挥产业链整合能力，坚定不移向产业链上游延伸发展。
在会计分析中，对资产、负债、收入、成本、费用等科目进行统计分析。营业收入、固定资产逐年下降，防御收缩财务战略得到落实执行；收入以光学产品为主，并由单一向多元化转变，通过财务指标分析，发现销售额增长快，但偿债能力较弱，财务成本过高，盈利能力较弱，发展状况不稳定，体现公司快速跨越起步期、成长期、成熟期，是规模化生产，低毛利率销售策略带来的，然而面临国际环境复杂变化，国内竞争加剧局面，规模化生产，低毛利率销售策略引发大额亏损，爆发财务危机，可见，规模化生产，低毛利率销售策略是把“双刃剑”。通过成长能力分析，发现公司销售能力强，销售增长速度快，但资金短缺现象愈发严重，公司应该以利润为重要参考指标，改善产品经营结构。在前景分析中，发现尽管欧菲光在光学领域具有显著的优势和市场地位，但仍然面临一些潜在的风险和挑战。全球智能手机市场已趋于饱和，可能导致光学模组需求的放缓。新技术的发展可能会对公司的现有业务产生冲击，公司的业务高度依赖于大客户，客户的需求变化可能会对公司的业绩产生较大影响。
参考文献（略）
