HX证券公司运营风险管理研究
时间：2021-05-11 来源：51mbalunwen.com
本文针对 HX 证券公司内部风险因素管理工作的开展进行相应分析研究，通过对理论层面相关知识进行合理有效的结合，以企业自身实际情况为基础对于其内部风险管理层面问题因素进行全面探究，进而对于企业发展有针对性的指出相关意见与建议。
第一章 绪论
第一节 研究背景及意义
一、研究背景
资本市场的主体是证券公司，金融环境很大程度上影响了证券公司风险控制理论的发展，随着科技的不断进步过去传统的金融交易手段渐渐被人工智能、大数据技术、互联网+等方式取代，风险的诱因也就越来越难以掌控，风险管理与控制工作的高效性也就成为了证券公司成长发展之路的重要决定因素。但遗憾的是，风险管理并未受到重视，2007 年由美国次级债引发的全球金融危机，让资本市场经历了二十世纪以来最严重的一次金融风暴。随后爆发的欧债危机对资本市场乃至全球经济都产生了深远的影响。在这两次危机中，许多曾经卓越的金融机构也因为在风险管理上的失败，退出了历史舞台。此类惨痛的教训使得证券公司越发认识到风险管理的至关性，风险经营作为证券公司的根本，应该为如何应对金融危机做好准备工作，确保在遇到危机时能够有秩序的开展各项工作，尽量减少危机所产生的不利影响。因此证券公司在发展业务的过程中需要对公司流动性进行管理，不仅需要防止输入性金融危机，同时也需要防止系统性风险和非系统性风险，制定好应对方案，做好准备工作，确保自身抵御金融危机的能力可以得到明显提升。
中国证券业发展三十余年，年限较短，且成熟度不及西方发达国家，但是重要性不容小觑，证券公司已经成为我国金融行业不可分割的关键组成部分。发展至今，我国证券企业已有 100 余家，业务种类及业务量发展与日俱增，但是由于风险管理缺乏制度约束，相关体系不健全，不少证券公司接连破产，足以可见证券公司的生存与企业内外部运营风险管理有着千丝万缕的联系。
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第二节 文献综述
一、国外文献综述
2007 年，国外学者爱德华教授在研究中表明，区域经济的发展和进步离不开科学合理的金融组织结构，但在一些经济不发达的地区或国家，因为金融组织结构的不完善可能会导致效率低下，从而影响该地区的经济发展水平，并且也会延缓经济的发展速度，对金融效果产生很强的抑制现象。中小证券企业在证券业务办理方式上有方便便捷的优势，同时在经营效率方面也比较高，可以对大型金融企业在运营方面的缺陷和弊端进行弥补。
对于证券公司运作方式的研究，Alice(2004)研究了证券公司的竞争环境，具体如公司的信贷水平，佣金收取情况、定价能力以及偿债能力等。通过其研究结果可以看出，对于证券公司来说，公司的名誉和对市场环境的分析能力在金融市场的竞争中起到决定性的作用。2004 年 Sirri 通过对证券公司的管理特征进行分析研究，研究内容主要包含证券公司的违规行为、市场分析的独立性以及受到规模经济的影响等。最终的研究结果表明，证券公司只有发展到一定规模才能运用规模经济；如果公司的发展在整个行业中处于中等偏下的水平，则公司为了提高利润获取业绩可能会使用一些不正当的手段。2006 年 Gottesman Aand Morey MR对分别在乐观、中观、消极三种情况下证券市场的基金收益情况进行分析，最终发现在投资组合的选择方面越优秀的管理人选择的投资组合越有利，一个管理人对行业和被投资企业管理才能的选择反映了管理人的能力。2017 年 Erik Kole 在研究中指出，企业是如今全球证券业务的主体目标，在整体的证券业务中个人业务所占比例较高，并且还呈现逐年增多的趋势，研究通过采用实证分析的方式研究了印度和爱尔兰等国家的中小证券机构，得到证券公司所处地区的金融政策、小组工作人员之间的社会关系、证券公司业务、成本的结构等会综合影响小组的绩效。
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第二章 相关概念界定及理论基础
第一节 相关概念界定
一、证券公司
证券公司在不同的国家有着不一样的称谓，在美国证券公司叫投资银行，包括众多的资本市场活动，主要有公司融资、兼并收购顾问、股票的销售和交易、资产管理、投资研究和风险投资业务。在欧洲则被称为银行或资产管理公司，因为欧洲的银行是混业经营，业务品种除了银行基本业务外还包括证券公司所涵盖的范围。而在中国（包括香港、台湾）以及日本则通称之为证券公司。
我国证券公司是指在证券市场从事全部或某一项业务的金融机构，业务品种主要包括经纪业务、证券自营业务、证券承销与保荐、证券资产管理、证券投资咨询以及与证券交易、证券投资活动有关的投资顾问等。
证券公司在市场上充当着资金供给者和需求者纽带的角色。一方面通过承销为上市公司筹集资金，另一方面则是在二级市场上为广大投资者提供各类投资渠道和服务，因而证券公司的稳健发展与市场投资者的利益息息相关。证券公司经营的是资本业务，其业务运营具有一定的渗透性和辐射性，相比于一般企业，证券公司资本雄厚、资产规模庞大，较大的资源占有量意味着较大的经济体量，因为证券公司在金融行业占有着举足轻重的地位，其经营行为的规范、运营风险的高效管理直接影响到我国金融行业的健康、平稳、良性运行。本文介绍的 HX 证券公司即上文中所指的国内众多证券公司中的一个金融主体。
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第二节 运营风险的内容
一、运营风险的内容
运营风险的具细化分类，结合证券公司的业务类型，可分为非系统性风险与系统性风险。所谓非系统性风险又称公司风险特有风险或可分散风险，是指总风险中扣除了系统性风险以外的那部分偶发性风险，这种风险可以通过资产组合的多样化来分散或消除，其中包含了诸多类型，最为典型的是信用、资金流动风险、内部操作风险及信息技术风险，也是本文着重介绍的几类。具体上看，系统性风险又称为不可分散风险或市场风险，它是由宏观政治或经济因素导致的风险，不以投资人的意志为转移，投资者无法通过投资组合分散化来减少和消除，主要包括市场风险、法律法规风险、声誉风险、政治风险等，本文重点介绍前三种风险。如图 2-2 所示，随着横轴投资组合中资产数量的上升，非系统性风险呈递减趋势，而系统性风险不会随投资组合内风险资产数量的增加而减少，因此呈现的是水平趋势。
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第三章 HX 证券公司运营风险管理现状及问题分析........................21
第一节 HX 证券公司基本情况........................21
一、HX 证券公司简介...................................21
二、HX 证券公司组织构架......................21
第四章 HX 证券公司运营风险识别和评估..........................31
第一节 HX 证券公司运营风险识别.......................31
一、HX 证券公司运营风险识别.............................31
二、HX 证券公司主要运营风险分析..........................32
第五章 HX 证券公司运营风险管理对策及保障措施........................44
第一节 HX 证券公司运营风险管理对策...........................44
一、加强市场风险管理.........................44
二、提高信用风险管理...........................45
第五章 HX 证券公司运营风险管理对策及保障措施
第一节 HX 证券公司运营风险管理对策
一、加强市场风险管理
（一）加强区域间市场信息传导
为实现风险因素管控体系的不断完善，需保障相关信息交流渠道的畅通。针对风险因素管控层面而言，需对市场内部不同数据开展全面、合理的分析研究，才可实现对于企业内部不同风险因素的有效明晰、评估、评测以及管控。因为券商相关业务有着较高的复杂程度，同时不同区域内部有着较为显著的差异，不同类别的产品自身内在特点以及风险因素有着显著的差异，由此可知在针对中小券商内部风险因素管理体系构建初期，需对企业内部信息交流渠道开展不断优化与持续完善。
对于 HX 证券公司而言，需以自身实际产品为基础妥善合理的构建内部风险因素管理体系以及相关信息流通平台，对于区域内部管理人员之间信息交流的全面化、流畅化。随着相关区域内部实际运营存在不良变化期间，相关管理人员应以相应信息为基础，对于平台内部开展全面、完善、精准的预估，对于企业内部管理部门自身风险因素开展有效辨析以及评估。另一方面，风险管理人员应通过研讨等工作手段的不断开展，对于企业内部业务开展期间全部风险因素进行有效明晰，妥善合理的构建风险因素防控制度。通过相应管理控制以及监督管理工作的不断开展，实现企业内部风险因素管理体制的不断转型与革新。
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第六章 总结与展望
第一节 研究结论
通过上述分析可知，随着时间的不断推移，国内金融市场完善程度逐渐提升，不同企业对于内部风险因素管理工作的重视程度也逐渐提高。基于此种现状，本文针对 HX 证券公司内部风险因素管理工作的开展进行相应分析研究，通过对理论层面相关知识进行合理有效的结合，以企业自身实际情况为基础对于其内部风险管理层面问题因素进行全面探究，进而对于企业发展有针对性的指出相关意见与建议。
相关结论具体体现在以下几个层面：
（1）对于现阶段 HX 证券公司发展实际情况开展分析研究，对于企业发展现阶段实际情况进行有效归纳总结，对于其实际运行期间风险管理工作开展具体情况进行归纳总结，同时对于相应风险因素开展合理界定以及类别的有效划分，对部门内部关键问题因素进行全面深入的明晰。
（2）妥善合理的构建企业内部运营风险因素评估体系。对于企业现阶段实际运营期间面临的风险因素指出了评估体系构建的核心原理以及基本理念，通过对不同指标模型的有效比对，对于 HX 证券公司自身运作期间实际风险因素开展了合理有效的识别，以企业自身实际情况为基础，妥善合理的构建相应评估指标体系。通过层次分析法的有效使用，实现相关模型妥善合理的构建，进而针对企业运营期间风险因素开展有效评估以及合理分析，同时对于评估结论进行相应论述以及有效评价。
（3）对于 HX 证券公司自身运营工作开展期间相应体系进行有效保障。为实现企业风险因素管理工作质量的不断提升，提出了 HX 证券公司运营风险管理对策和实施的保障措施。
参考文献（略）
第一章 绪论
第一节 研究背景及意义
一、研究背景
资本市场的主体是证券公司，金融环境很大程度上影响了证券公司风险控制理论的发展，随着科技的不断进步过去传统的金融交易手段渐渐被人工智能、大数据技术、互联网+等方式取代，风险的诱因也就越来越难以掌控，风险管理与控制工作的高效性也就成为了证券公司成长发展之路的重要决定因素。但遗憾的是，风险管理并未受到重视，2007 年由美国次级债引发的全球金融危机，让资本市场经历了二十世纪以来最严重的一次金融风暴。随后爆发的欧债危机对资本市场乃至全球经济都产生了深远的影响。在这两次危机中，许多曾经卓越的金融机构也因为在风险管理上的失败，退出了历史舞台。此类惨痛的教训使得证券公司越发认识到风险管理的至关性，风险经营作为证券公司的根本，应该为如何应对金融危机做好准备工作，确保在遇到危机时能够有秩序的开展各项工作，尽量减少危机所产生的不利影响。因此证券公司在发展业务的过程中需要对公司流动性进行管理，不仅需要防止输入性金融危机，同时也需要防止系统性风险和非系统性风险，制定好应对方案，做好准备工作，确保自身抵御金融危机的能力可以得到明显提升。
中国证券业发展三十余年，年限较短，且成熟度不及西方发达国家，但是重要性不容小觑，证券公司已经成为我国金融行业不可分割的关键组成部分。发展至今，我国证券企业已有 100 余家，业务种类及业务量发展与日俱增，但是由于风险管理缺乏制度约束，相关体系不健全，不少证券公司接连破产，足以可见证券公司的生存与企业内外部运营风险管理有着千丝万缕的联系。
第二节 文献综述
一、国外文献综述
2007 年，国外学者爱德华教授在研究中表明，区域经济的发展和进步离不开科学合理的金融组织结构，但在一些经济不发达的地区或国家，因为金融组织结构的不完善可能会导致效率低下，从而影响该地区的经济发展水平，并且也会延缓经济的发展速度，对金融效果产生很强的抑制现象。中小证券企业在证券业务办理方式上有方便便捷的优势，同时在经营效率方面也比较高，可以对大型金融企业在运营方面的缺陷和弊端进行弥补。
对于证券公司运作方式的研究，Alice(2004)研究了证券公司的竞争环境，具体如公司的信贷水平，佣金收取情况、定价能力以及偿债能力等。通过其研究结果可以看出，对于证券公司来说，公司的名誉和对市场环境的分析能力在金融市场的竞争中起到决定性的作用。2004 年 Sirri 通过对证券公司的管理特征进行分析研究，研究内容主要包含证券公司的违规行为、市场分析的独立性以及受到规模经济的影响等。最终的研究结果表明，证券公司只有发展到一定规模才能运用规模经济；如果公司的发展在整个行业中处于中等偏下的水平，则公司为了提高利润获取业绩可能会使用一些不正当的手段。2006 年 Gottesman Aand Morey MR对分别在乐观、中观、消极三种情况下证券市场的基金收益情况进行分析，最终发现在投资组合的选择方面越优秀的管理人选择的投资组合越有利，一个管理人对行业和被投资企业管理才能的选择反映了管理人的能力。2017 年 Erik Kole 在研究中指出，企业是如今全球证券业务的主体目标，在整体的证券业务中个人业务所占比例较高，并且还呈现逐年增多的趋势，研究通过采用实证分析的方式研究了印度和爱尔兰等国家的中小证券机构，得到证券公司所处地区的金融政策、小组工作人员之间的社会关系、证券公司业务、成本的结构等会综合影响小组的绩效。
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第二章 相关概念界定及理论基础
第一节 相关概念界定
一、证券公司
证券公司在不同的国家有着不一样的称谓，在美国证券公司叫投资银行，包括众多的资本市场活动，主要有公司融资、兼并收购顾问、股票的销售和交易、资产管理、投资研究和风险投资业务。在欧洲则被称为银行或资产管理公司，因为欧洲的银行是混业经营，业务品种除了银行基本业务外还包括证券公司所涵盖的范围。而在中国（包括香港、台湾）以及日本则通称之为证券公司。
我国证券公司是指在证券市场从事全部或某一项业务的金融机构，业务品种主要包括经纪业务、证券自营业务、证券承销与保荐、证券资产管理、证券投资咨询以及与证券交易、证券投资活动有关的投资顾问等。
证券公司在市场上充当着资金供给者和需求者纽带的角色。一方面通过承销为上市公司筹集资金，另一方面则是在二级市场上为广大投资者提供各类投资渠道和服务，因而证券公司的稳健发展与市场投资者的利益息息相关。证券公司经营的是资本业务，其业务运营具有一定的渗透性和辐射性，相比于一般企业，证券公司资本雄厚、资产规模庞大，较大的资源占有量意味着较大的经济体量，因为证券公司在金融行业占有着举足轻重的地位，其经营行为的规范、运营风险的高效管理直接影响到我国金融行业的健康、平稳、良性运行。本文介绍的 HX 证券公司即上文中所指的国内众多证券公司中的一个金融主体。
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第二节 运营风险的内容
一、运营风险的内容
运营风险的具细化分类，结合证券公司的业务类型，可分为非系统性风险与系统性风险。所谓非系统性风险又称公司风险特有风险或可分散风险，是指总风险中扣除了系统性风险以外的那部分偶发性风险，这种风险可以通过资产组合的多样化来分散或消除，其中包含了诸多类型，最为典型的是信用、资金流动风险、内部操作风险及信息技术风险，也是本文着重介绍的几类。具体上看，系统性风险又称为不可分散风险或市场风险，它是由宏观政治或经济因素导致的风险，不以投资人的意志为转移，投资者无法通过投资组合分散化来减少和消除，主要包括市场风险、法律法规风险、声誉风险、政治风险等，本文重点介绍前三种风险。如图 2-2 所示，随着横轴投资组合中资产数量的上升，非系统性风险呈递减趋势，而系统性风险不会随投资组合内风险资产数量的增加而减少，因此呈现的是水平趋势。
第三章 HX 证券公司运营风险管理现状及问题分析........................21
第一节 HX 证券公司基本情况........................21
一、HX 证券公司简介...................................21
二、HX 证券公司组织构架......................21
第四章 HX 证券公司运营风险识别和评估..........................31
第一节 HX 证券公司运营风险识别.......................31
一、HX 证券公司运营风险识别.............................31
二、HX 证券公司主要运营风险分析..........................32
第五章 HX 证券公司运营风险管理对策及保障措施........................44
第一节 HX 证券公司运营风险管理对策...........................44
一、加强市场风险管理.........................44
二、提高信用风险管理...........................45
第五章 HX 证券公司运营风险管理对策及保障措施
第一节 HX 证券公司运营风险管理对策
一、加强市场风险管理
（一）加强区域间市场信息传导
为实现风险因素管控体系的不断完善，需保障相关信息交流渠道的畅通。针对风险因素管控层面而言，需对市场内部不同数据开展全面、合理的分析研究，才可实现对于企业内部不同风险因素的有效明晰、评估、评测以及管控。因为券商相关业务有着较高的复杂程度，同时不同区域内部有着较为显著的差异，不同类别的产品自身内在特点以及风险因素有着显著的差异，由此可知在针对中小券商内部风险因素管理体系构建初期，需对企业内部信息交流渠道开展不断优化与持续完善。
对于 HX 证券公司而言，需以自身实际产品为基础妥善合理的构建内部风险因素管理体系以及相关信息流通平台，对于区域内部管理人员之间信息交流的全面化、流畅化。随着相关区域内部实际运营存在不良变化期间，相关管理人员应以相应信息为基础，对于平台内部开展全面、完善、精准的预估，对于企业内部管理部门自身风险因素开展有效辨析以及评估。另一方面，风险管理人员应通过研讨等工作手段的不断开展，对于企业内部业务开展期间全部风险因素进行有效明晰，妥善合理的构建风险因素防控制度。通过相应管理控制以及监督管理工作的不断开展，实现企业内部风险因素管理体制的不断转型与革新。
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第六章 总结与展望
第一节 研究结论
通过上述分析可知，随着时间的不断推移，国内金融市场完善程度逐渐提升，不同企业对于内部风险因素管理工作的重视程度也逐渐提高。基于此种现状，本文针对 HX 证券公司内部风险因素管理工作的开展进行相应分析研究，通过对理论层面相关知识进行合理有效的结合，以企业自身实际情况为基础对于其内部风险管理层面问题因素进行全面探究，进而对于企业发展有针对性的指出相关意见与建议。
相关结论具体体现在以下几个层面：
（1）对于现阶段 HX 证券公司发展实际情况开展分析研究，对于企业发展现阶段实际情况进行有效归纳总结，对于其实际运行期间风险管理工作开展具体情况进行归纳总结，同时对于相应风险因素开展合理界定以及类别的有效划分，对部门内部关键问题因素进行全面深入的明晰。
（2）妥善合理的构建企业内部运营风险因素评估体系。对于企业现阶段实际运营期间面临的风险因素指出了评估体系构建的核心原理以及基本理念，通过对不同指标模型的有效比对，对于 HX 证券公司自身运作期间实际风险因素开展了合理有效的识别，以企业自身实际情况为基础，妥善合理的构建相应评估指标体系。通过层次分析法的有效使用，实现相关模型妥善合理的构建，进而针对企业运营期间风险因素开展有效评估以及合理分析，同时对于评估结论进行相应论述以及有效评价。
（3）对于 HX 证券公司自身运营工作开展期间相应体系进行有效保障。为实现企业风险因素管理工作质量的不断提升，提出了 HX 证券公司运营风险管理对策和实施的保障措施。
参考文献（略）
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