其他综合收益与利润质量的关系研究

 

1.1 研究背景

从二〇〇九年年初，我国财政部要求上市的企业在利润表中列报披露其他综合收益和综合收益总额，这是为了不断趋同国际准则，更加充分披露企业财务状况。因为其他综合收益和综合收益总额是新加入我国财务报告中的项目，并且其内容较复杂难懂，不仅投资者等财务报告使用者对这两个项目理解不清楚不明白，甚至部分编制财务报告的企业管理层对其他综合收益和综合收益是什么及怎样列报，都不能很好的把握。虽然财政部要求上市的企业披露其他综合收益和综合收益经过了六年，但存在很多企业编制报表的管理层不披露其他综合收益（即在财务报告上其他综合收益的数值为零），作者在收集数据时，采用了三百家上市公司的数据，但仅有六十九家的上市公司的其他综合收益项目每年都进行列报披露，披露程度较低，甚至还有很多上市公司的数据中，在这六年中，从来没有列报披露过其他综合收益项目，说明了企业编制报表管理层对其他综合收益和综合收益的认识没有提高到足够的水平。而且还存在部分企业管理层进行盈余管理，把这其他综合收益当作利润的“蓄水池”，这样更加削弱了其他综合收益的信息量，因此更加深了投资者等财务报告使用者与上市的企业之间的信息不对称，加重了逆向选择问题和道德风险问题，对投资者、治理层等财务报告使用者所采用的决策产生了很大的影响。在这个背景下，本文希望可以通过其他综合收益对利润质量的影响的分析，解释部分上市公司不披露其他综合收益的原因，让投资者、治理层等企业利益相关者更充分的了解其他综合收益对利润质量的影响程度。

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1.2 研究意义

写作本文的研究意义是：第一，在理论层面，我国的理论研究则较晚，理论研究也较浅，并且主要集中于综合收益与企业价值的相关性[1]、综合收益与其他综合收益所包含的内涵[2]、综合收益和其他综合收益所含有的信息量等这些方面。由于利润质量对于企业利益相关者的决策影响较大[3]，所以本文在之前学者研究其他综合收益的基础上，研究其他综合收益对利润质量的影响，补充了相关理论的空白。第二，在实际层面上，企业管理层对其他综合收益的理解不透彻，部分企业管理层主观上不重视其他综合收益，填报其他综合收益项目仍然有很多不填，或者填报不合理等现象；与此同时，投资者、治理层等利益相关者在关注财务报告时，更多的是以利润表和资产负债表中的财务信息为主，很少对于刚加入到财务报告仅六年的综合收益、其他综合收益所提起高度的重视[4]。本文首先会让企业的管理层和投资者等企业利益相关者更加深入的了解其他综合收益和利润质量的涵义，使其了解什么是其他综合收益，它具体包含哪些内容，应该如何确认，什么是利润质量，怎么样去评价利润质量。然后解释部分上市公司不列报披露其他综合收益以及投资者、治理层等利益相关者在关注财务报告时对于加入财务报告列报中综合收益、其他综合收益不够重视的原因。最后通过理论与实证研究，分析其他综合收益对利润质量有多大影响，有没有相关性，有什么样的相关性，让企业利益相关者通过其他综合收益这个项目得到更加全面更加真实的利润质量信息，有助于投资者做出更加合理的决策，有助于治理层做好监管管理层的工作，有助于其他财务报告使用者缓和与企业管理层的所拥有信息的不对称。

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第 2 章 文献综述

 

由于没有其他综合收益与利润质量的关系研究的相关文献，所以本文主要从两个方面分别探讨其他综合收益与利润质量的国内外的研究情况，以便更加深刻地诠释其他综合收益与利润质量的内涵与外延，为后续通过理论研究与实证研究分析利润质量的评价以及其他综合收益与利润质量相关性提供理论支持。

 

2.1 其他综合收益

2.1.1其他综合收益

国内研究情况财政部在二〇〇九年要求财务报告中加入其他综合收益和综合收益项目，并要求上市公司列报，也就是说我国在二〇〇九年财务报告中才出现这两个项目。项目存在时间比较短，所以国内有关其他综合收益与利润质量的相关性研究就会很少。葛家澍（1991）是我国最早详细的阐释综合收益观的学者，他介绍了英美等欧美国家的会计准则以及国际通用的综合收益报告等内容，向我们验证了财务报告的改革应当与综合收益观的内涵一致[5]。党红（2003）通过对综合收益观的内涵进一步分析与研究，结合经济理论的相关内容，得出了传统会计收益与经济学收益在财务报告上的关节点是综合收益的结论[6]。陈炳辉和黄文锋（2005）通过会计利润与经济收益等会计概念内容的研究，发现股票价格与会计利润有结构性关系，解释了投资者将会计利润作为经济利润作为投资决策中采用的标准[7]。郭绪琴（2009）通过我国企业会计准则与国际会计准则的研究和比较，分析和明确了其他综合收益相关内涵与内容，最后认为其他综合收益的意义是除投资者直接投资或发放股利以外，直接计入所有者权益的利得和损失[8]。彭宏超（2013）把其他综合收益定义为：企业在非日常活动形成且当期不能实现的损益，但它会最终导致所有者权益增加，与所有者投入资本无关的经济利益的净流入。他考虑其他综合收益项目的出现原因是企业管理层为了将本企业拥有的未实现利得和损失直接影响所有者权益[9]。李莉（2013）比较了其他资本公积（原制度下其他综合收益项目内计入的项目）与其他综合收益的内容，建议政策部门应当把其他综合收益作为权益项目，完全取代目前资本公积——其他资本公积中除了权益结算的股份支付和可转换公司债券中权益部分的所有内容。减少其他综合收益与其他资本公积在分类上容易产生混淆的情况。同时，把其他综合收益作为资产负债表中的单独项目进一步列式，保证其对财务报告使用者的决策产生正影响[10]。她的想法是要求彻底取消资本公积——其他资本公积项目，把计入其内容的项目全部计入其他综合收益，其目的是减少企业把利得和损失绕过利润表。

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2.2 利润质量

张惠忠(2000)认为财务状况、会计政策、利润构成、现金流量等是影响利润质量的主要原因[17]。他把上市公司的影响不停留在财务报告这一层次，而是进一步扩展到会计政策等等方面，虽然从实际操作上来看欠缺考虑，但相比对利润质量的考虑更全面。严美英(2002)、郭庆敏(2006)在早期认为，分析企业的利润质量必须要分析企业利润的构成以及现金流量的相关信息[18]。王仲兵(2002)认为利润质量的影响主要来自于利润的可靠性、变现性、可持续性，利润形成与利润分配是分析利润质量的主要手段，他增加了利润分配过程的研究[19]。赵锦爱(2003)、徐涛(2003)认为通过利润表和现金流量表这两个渠道进行分析利润质量，他们是比较早的考虑现金流量对利润质量影响的学者[20]。刘敏(2008)认为通过分析企业利润质量的持续性、利润质量的可变现程度、利润质量的自由性来评价公司的利润质量，她认为利润质量评价的指标最重要的是变现性指标。周春梅(2008)、袁光才(2008)、袁康来(2010)、邓莎莎(2010)把营业利润的形成过程、利润结构、利润结果三个角度来考察利润质量的信息含量以及影响因素。张新民、王秀丽（2011）认为利润的质量分析应当从三方面着手，首先是利润形成过程，在形成过程中主要包括主营业收入、主营业成本、管理费用等项目；其次是利润的自身结构，包括核心利润所占比重，利润的可变性与现金流是否对应、利润是否对应资产结构；三是利润结果，最重要的是净资产的变化，以资产负债观来考虑利润质量的内容[21]。

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第 3 章 理论分析及研究假设.........17

3.1 其他综合收益..... 17

3.1.1 其他综合收益的涵义..........17

3.1.2 其他综合收益的内容..........18

3.2 利润质量............. 19

3.2.1 利润质量涵义.............19

3.2.2 利润质量评价体系定量指标.......20

3.2.3 利润质量的评价方法..........22

3.3 综合收益............. 22

3.4 其他综合收益对利润质量的影响......... 23

3.5 样本选取及研究假设........... 24

3.5.1 样本选取............24

3.5.2 研究假设............25

第 4 章 实证分析...........25

4.1 因子分析............. 25

4.2 回归分析............. 29

第五章 研究结论、局限及对策建议....... 34

5.1 研究结论............. 34

5.2 建议............ 34

5.3 研究局限与展望.......... 35

 

第 4 章 实证分析

 

本论文实证分析分为两个阶段，第一阶段为因子分析，通过选取可以从利润的持续性、真实性、变现性等多方面评价利润质量的七种指标作为因变量，利用因子分析法得出综合得分，作为后续回归分析利润质量的标准，第二阶段为回归分析，通过选取 OCI/NAV 的实验变量，选取每股收益（EPS）和综合收益/所有者权益（TROE）作为控制变量，对利润质量进行回归，得出 OCI/NAV 对利润质量的影响。

 

4.1 因子分析

本阶段实证分析采用了因子分析方法，其中因子分析方法主要是采用少数几个因子去描述许多指标或因素之间的联系，即把具有相关性的因子归类到同一个因子下，用少量的因子反映出数据的大部分信息。运用这种研究技术，可以使我们很容易通过实证分析得出每个企业的这四年间的利润质量的综合得分。

 

4.1.1因子分析指标与变量

本文在选取评价指标时依据以下几方面原则：首先是考虑利润形成过程的相关指标，采用比率分析的方式，使得不同企业的指标具有可比性。二是考虑到学者对于现金流的一致认同，在指标体系中加入了现金流量的指标。三是为了考虑利润的可持续性，对应的采用了增长率等指标，为的是在利润质量综合评价中包含企业增长因素，这也就对于成长型企业的利润较低或者存在亏损在利润质量定量评价得分进行了一定的补偿。

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结论

 

本文采用2010～2014年这五年沪市A股的上市公司作为研究对象，将其他综合收益(以OCI/NAV即其他综合收益/所有者权益为研究对象)对利润质量的影响展开理论与实证分析。在实证研究方面，以因子分析模型和回归分析模型为基本研究模型，构建其他综合收益与利润质量的关系，分析其他综合收益对利润质量的具体影响。通过实证分析的检验，本文得到结论：1、其他综合收益对利润质量的直接影响较低。这就解释了有大部分管理层选择不列报披露的原因，是由于管理层认为其他综合收益对利润质量影响较低，所以不列报对其股价等不产生影响。2、其他综合收益会对利润质量产生间接的影响，且其他综合收益与利润质量负相关。3、其他条件不变的情况下，其他综合收益越大，利润质量就越低。

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参考文献（略）